Pada jumaat lalu, Syarikat Archegos Capital Management yang diuruskan oleh bekas pengurus Tiger Asia, Bill Hwang yang terpaksa melupuskan saham yang bernilai $30 billion berikutan ketidakmampuan memenuhi margin kepada broker MC. Hal ini, menyebabkan saham seperti ViacomCBS, Discovery merosot lebih dari 25% dalam sehari dan saham yang disenaraikan di AS Baidu, Tencent Music ,iQiyi dan VipShop yang berpangkalan di China juga menjunam.
Apa itu Archegos Capital Management?
Ia adalah sebuah perniagaan keluarga, yang bermaksud firma penasihat pengurusan kekayaan swasta yang melayani pelabur bernilai tinggi.
Siapa yang memilikinya?
Archegos dikendalikan oleh Bill Hwang, peranannya sebagai pengurus dana di Julian Robertson terkenal di Tiger Management pada tahun 90-an. Hwang kemudian menubuhkan dana sendiri bernama Tiger Asia, dengan sokongan Robertson.
Pada tahun 2012, Tiger Asia dan Hwang dituduh melakukan perdagangan orang dalam dan manipulasi pasaran oleh Suruhanjaya Bursa Sekuriti dan harus membayar denda $44 juta. Hwang kemudian menukar Tiger Asia menjadi perniagaan keluarga.
Berapa banyak dana yang diuruskan oleh Archegos?
Menurut laporan di Wall Street Journal, Archegos menguruskan sekitar $10 bilion wang keluarga dan membuat pertaruhan besar terhadap saham awam di AS, Eropah, dan Asia.
Sebuah laporan di South China Morning Post yang memetik market player yang tidak disebutkan namanya mengatakan bahawa Hwang mengamalkan strategi jangka pendek dengan pengaruh yang sangat besar. Ini bermakna bahawa untuk setiap dolar, dia akan meminjam berkali-kali dan membina kedudukan dalam stok.
Apa yang salah?
Archegos telah mempertaruhkan saham menggunakan wang yang dipinjam, dan menjanjikan saham sebagai jaminan dengan bank pelaburan / broker yang dipinjamnya. Dalam pengaturan sedemikian, apabila nilai saham yang dijanjikan jatuh, broker akan meminta pelanggan untuk menambah saham sebagai jaminan. Ini dikenali sebagai Margin Call (MC).
Sekiranya pelanggan tidak dapat memberikan saham tambahan, bergantung pada berapa banyak nilai saham yang dijanjikan telah jatuh, broker akan menjual sebahagian atau keseluruhannya untuk mendapatkan kembali wangnya. Ketika Archegos tidak dapat mengumpulkan wang, brokernya membuang/melupus saham yang telah dijanjikan oleh Archegos kepada mereka.
Siapa bank / broker yang berurusan dengan Archegos?
Menurut laporan media, Goldman Sachs, Nomura, Credit Suisse, Morgan Stanley dan Deutsche Bank dikatakan telah mengendalikan perdagangan Archegos. Menurut laporan South China Morning Post, Goldman Sachs belum berurusan dengan firma Hwang hingga 2018, kerana kes perdagangan orang dalam.
Namun, dana Hwang telah menjadi lebih besar daripada banyak dana lindung nilai dan pesaing Goldman memperoleh komisen besar dari perdagangan Archegos. Akhirnya, Goldman mengubah pendirian dan mengambil Archegos sebagai pelanggan.
Mana saham penting yang dimiliki oleh Archegos?
Selain ViacomCBS dan Discovery, laporan media menyebut syarikat China yang disenaraikan di AS, Baidu Inc., GSX Techedu Inc., IQIYI Inc., dan Tencent Music Entertainment Group sebagai saham dalam portfolio Archegos.
Bagaimana reaksi pasaran global terhadap penjualan saham milik Archegos?
Sejauh ini, impaknya hanya kepada saham yang merupakan sebahagian daripada portfolio Archegos. Indeks ekuiti utama di AS, Asia dan Eropah tidak terjejas.
